şükela:  tümü | bugün
2 entry daha
  • hedge fund son yillarda oldukca yayginlasan bir yatirim istirakidir. amerika'da ilk ortaya ciktigi zamanlar 1949 yilina denk gelir. hedge fund'un temel ozellikleri -su an itibariyle- herhangi bir yasal duzenlemeye tabi olmamasi, portfoy bilesenlerinin gizli tutulmasi ve istirakcilerin buyuk oyuncular olmasidir. hedge kelimesi aslinda bu fona uygun degildir. normalde uzun-kisa pozisyon hassasiyetini gidermek icin kullanilan hedging teknigi bu tip portfoylerde farkli amacla kullanilir. piyasa etkilerine olan hassasiyeti (market exposure) (uzun pozisyon - kisa pozisyon)/(sermaye) seklinde ifade edebiliriz. hedge fund'in kisa pozisyonu uzun pozisyon hassasiyetini gidermek icin degil, fiyatlarin dusmesiyle ortaya cikabilecek kar marjini elde edebilmek icin kullanilir.

    hedge fund'lar hakkinda bilinen en buyuk yanilgilardan biri yuksek kar-dusuk risk ikilisidir. her ne kadar portfoy riskini azaltmak icin degisik teknikler kullanilsa da, yuksek getiri beklenen bir portfoyden bunu risksiz kosulda yapmasini beklemek dogru degildir. tarihsel veriler kullanarak hedge fund'larin yillar boyu yuksek getiri verdigi gorulebilir, ama dikkat edilmelidir ki bu veriler sadece bugune kadar varolabilmis hedge fund'larin performansidir. bu verilerle cok yatirimci aldatilir, ki buna survivorship bias denir. musteri toplayan hedge fund'larin vermek istemedigi istatistiklerden biri yeni hedge fund'larin %70'inin ilk 3 sene icinde, %80'inin ilk 5 sene icinde kapandigidir. yani hedge fund'i kurmak kadar kapatmak da kolaydir.

    peki kurmak niye kolaydir? cogu hedge fund'in toplam calisani 10 civarindadir. cok fazla yatirim gerektirmez, esas adam fon menejeridir. sirkette genelde birkac analist de bulunur. yani "toplanin kardesler, hedge fund kuracaz, paranin .mina koyacaz" denip gaza gelinse de bu heyecanin sonu cogu zaman husran olur. hedge fund'in basarisi %90 fon menejerinin becerisine, tecrubesine dayanir. is dogru yapilir ve bir kar elde edilirse, fonun payina dusen para da azimsanacak gibi degildir. soyle bir bilgi verelim, genelde hedge fund'a alinan yatirimcilar en az 1 milyon dolar yatirir, genelde bunlara uygulanan ucret ana paranin %1'i, beklenenin otesinde performans durumunda karin %20'sidir. 10 milyon dolarla gelen bir yatirimcidan 100000 dolari aninda kesersiniz, parayi 11 milyon yaparsaniz da ekstradan bir 200000 dolar cebe atarsiniz.

    ucretleri bundan daha yuksek olan hedge fund'lar da mevcuttur. ornegin bir grup matematikcinin kurdugu renaissance technologies isimli hedge fund, musterilerinden %5 ucret alir, %50 incentive fee keser. musteriyi sogusleyip sogana cevirdiklerini zannetmeyin, bu adamlarin tum ucretler ciktiktan sonra size senelik biraktigi ortalama getiri %25 civaridir. hatta fon su an sozluk gibi yeni musteri alimina kapalidir (son 15 senedir), hep ayni yatirimcilarla ve ayni sermaye ile calismaktadir.
31 entry daha